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2022年第二期周報(bào)

發(fā)布時(shí)間：

2023-02-28 09:11

來源：

本周四北京時(shí)間1月13日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布月度供需報(bào)告，報(bào)告最終確認(rèn)美豆單產(chǎn)調(diào)增0.2蒲式耳至51.4蒲式，壓榨和出口預(yù)測不變，期末庫存略增0.11億蒲式耳至3.5億蒲式耳。
報(bào)告發(fā)布前，分析師平均預(yù)估：美豆產(chǎn)量為44.43億蒲式耳，單產(chǎn)在每英畝51.3蒲式耳。報(bào)告實(shí)際公布：美豆收獲面積為8630萬英畝，較上月報(bào)告略降10萬英畝；單產(chǎn)預(yù)估為51.4蒲式耳/英畝（上一數(shù)據(jù)為51.2蒲式耳/英畝）。由于單產(chǎn)上調(diào)，美豆產(chǎn)量增加1100萬蒲式耳至44.35億蒲式耳，超出市場預(yù)期。由于壓榨和出口預(yù)測不變，美豆最終期末庫存預(yù)計(jì)為3.5億蒲式耳。同時(shí)，報(bào)告還預(yù)估美國玉米產(chǎn)量為151.15億蒲式耳，為歷史次高，高于12月預(yù)估值，且高于市場預(yù)估均值。
1 月USDA公布的最新數(shù)據(jù)顯示，南美（巴西、阿根廷、巴拉圭）三國大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)較12月下調(diào)950萬噸，最終令全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存落在9520萬噸，同環(huán)比庫存數(shù)據(jù)雙雙出現(xiàn)下降，分別下降468萬噸和680萬噸。
從報(bào)告的數(shù)據(jù)來看，肯定是利多的，但考慮到在報(bào)告公布前CBOT大豆剛完成一輪達(dá)大幅上漲，在報(bào)告出來后美豆期價(jià)的仍在1400美分/蒲上下徘徊卻又是較為合理的。接下來市場關(guān)注的重點(diǎn)仍將在南美天氣，因南美大豆產(chǎn)量前景仍有交易空間，這是決定美豆繼續(xù)沖高與否核心關(guān)鍵。
報(bào)告發(fā)布后，由于全球大豆產(chǎn)量調(diào)降，需求預(yù)估未作調(diào)整，疊加馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量調(diào)降，全球油脂庫存趨緊。USDA調(diào)降數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期，美豆、美豆油、美豆粕小幅收漲。預(yù)計(jì)天氣情況改善前，美豆或易漲難跌，后續(xù)市場繼續(xù)關(guān)注南美天氣和美豆出口情況。

圖片

展望后市
接下來至2月USDA供需報(bào)告到來前國際市場CBOT大豆價(jià)格仍將以交易南美天氣市題材為主，因南美大豆產(chǎn)量前景仍有交易空間，這是決定美豆繼續(xù)沖高與否核心關(guān)鍵。國內(nèi)豆粕市場方面，受目前大豆、豆粕低庫存局面，疊加年前被放大的表觀需求，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格在春節(jié)前預(yù)計(jì)較為堅(jiān)挺，基差價(jià)格在連粕期價(jià)大漲之前同樣有望維持堅(jiān)挺。而豆粕期價(jià)方面，因M05最近走勢的相對疲軟，在短期來看下方空間卻也相對有限。目前M05盤面的疲軟或許是豆粕基差合同點(diǎn)價(jià)的機(jī)會(huì)，至少相比再去追200元/噸以上的2-3月基差合同更為合算。

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